中秋国庆双节前向来是白酒销售的旺季。上月末，贵州茅台集团发生人事变动，“汉中城固人王莉任贵州茅台集团总经理”的消息引发关注。汉中城固是老牌白酒品牌城古特曲(原“城固特曲”)的产地，城古特曲也成为业内关注的热点。

>>曾与西凤酒齐名，销售收入最高年份突破亿元大关

“城固一壶酒，天下三分香”，20世纪八九十年代，在陕西的关中和陕南几乎没有人不知道城古特曲的名字。从送礼到农村的红白大事，再到逢年过节走亲访友，城古特曲非常受青睐，一度被人们誉为“土茅台”，是体面的象征。

“20世纪80年代中后期，在长安、户县、蓝田、周至等西安周边的县特别受欢迎，尤其是村里过红白事，吃的是流水席，喝的就是城古特曲。光瓶子酒，不像现在的酒包装这么豪华，但是喝起来感觉味道好。”今年60多岁的西安市长安区引镇居民老王说，“这些年也不知道咋回事，早都看不到这个酒了。”

白酒业内人士冯林介绍，20世纪八九十年代，城古特曲很流行，在关中地区曾与西凤酒齐名。不过后来随着市场变化，这个酒逐渐淡出了主流市场。

陕西省城固酒厂，成立于1952年，最兴盛时期为20世纪80年代到90年代中期，厂内昼夜机器轰鸣，车水马龙，产品供不应求。销售收入最高年份突破亿元大关，年上缴税金2000多万元。

按照城固酒业官网宣传片里提到的图片显示，城古特曲，原名城固特曲，也就是说进行过改名。据业内人士介绍，城固特曲大约在2000年左右改名为城古特曲，目前市面上能看到的主要有城古特曲和城固酒业旗下天汉坊等品牌。

IPG中国首席经济学家柏文喜对城固酒业颇有了解。他表示，从城固酒业的演变可以探索区域白酒品牌如何振兴。一方面是市场竞争激烈，城古特曲主要定位低端和区域市场，而未能实现产品、品牌升级与地域性突破，在市场竞争中未能及时实现自我改变，加上市场上与其定位相似的低端白酒越来越多而受到冲击并逐渐式微。另一方面是经营不善，自限于区域市场，未能在经营方面持续改善，营销策略保守、渠道建设不足以及经营不当，逐渐失去了市场份额。

>>市场走访：西安商超难觅城古特曲

记者近期走访西安市多家商超和烟酒门店，没有发现有城古特曲在销售。

在西安市矿山路附近一处中型超市，记者没看到城古特曲，而其它品牌的酒摆放了不少。

在金花路附近一家超市，陕西本地酒有西凤酒，外地的有五粮液、泸州老窖、汾酒等，并没有城古特曲。

记者在大明宫附近一处超市走访发现，临近中秋，不少白酒被摆放在显眼位置，有的还在举办促销活动，有顾客在看白酒并选购，不过没有城古特曲。一位工作人员告诉记者，超市没有这个酒。

在高新区一家商超，记者看到各种品牌的酒琳琅满目，却没有城古特曲。

“酒不好卖，散单和大单都很少……”谈起白酒，矿山路一位烟酒店老板李力说，“好多年都没有卖过城古特曲这个酒了。你如果需要，我可以联系厂家购买，就看你能要多少货。”

“城古特曲曾经非常火爆。”汉中人孙先生记得，当时还流传着这样一句话：“城古酒就是百姓的酒。”现在，主要在汉中一些县城销售，西安超市很少看到。

“城固酒业需要开发更多市场，”九度咨询董事长马斐在接受记者采访时表示，城固酒业被恒源方面收购以后，在基础设施和产能扩建都做了很大投入，提升了酿造工艺、探索企业现代化经营管理。

目前城固酒业的天汉坊、城古特曲等主要产品主销区还是在城固以及汉中、榆林等地方，西安市场薄弱，是需要大力开发的市场。

>>曾因经营陷入困局，被神木“煤老板”收购

时代的变化，往往令很多人和企业措手不及，城固酒厂就是例子。20世纪90年代中期，城固酒厂由于冗员和历史包袱沉重，连年亏损，举步维艰，导致企业逐步进入低谷。

2000年，城固酒厂在改制中剥离部分有效资产成立了陕西省城固酒业有限责任公司。城固酒厂以生产和销售基础酒为主，有限责任公司以生产和销售成品酒为主，形成两个具有独立法人资格的经济实体并存的局面。城固酒厂于2002年11月终因资不抵债而依法宣告破产，而有限责任公司形势也不容乐观。

2004年初，城固县委、县政府根据省、市有关企业改制改革精神，决定再次进行深化改革，将已破产的原陕西省城固酒厂、陕西省城固酒业有限责任公司进行捆绑式改制——资产重组(拍卖)。通过公开拍卖，陕西汉中林源实业发展有限公司于2005年5月10日竞买收购原陕西省城固酒厂和陕西省城固酒业有限责任公司。

2012年陕西恒源投资集团有限公司收购城固酒业。

企查查显示，陕西恒源投资集团有限公司成立日期为1998年1月，地址为陕西省榆林市神木市滨河新区诚信路3号恒源集团大厦20楼，是一家涵盖能源转化、煤化工、盐化工、新能源及民生健康等领域的多元化经营的民营企业集团。下辖发电公司、电化公司、洁净煤公司、赵家梁煤矿、锦界热电公司、城固酒业公司、鑫阳房地产公司、农丰农业公司等10个全资子公司，海湾煤矿、焦化公司两个控股企业及北元化工、精益化工等多个参股企业。

业内人士表示，陕西恒源是一家创立于榆林神木主营业务为煤炭能源的企业，2012年收购城固酒业后，公司加大资金投入和科技创新力度，欲在白酒这个赛道有所突破。

记者注意到，城固酒业在官网公布了该公司产品销售网络及联系方式，分为陕南、关中、陕北，陕北区域列出了榆林、府谷、神木的区域负责人。

>>稳固汉中开发榆林，逐步渗透西安或是突破路径

9月12日，记者联系城固酒业一位何姓副总经理，提出采访事宜，并发送了采访提纲。但是截至发稿，并没有得到回复。

面对市场变化，城固酒业未来如何振兴?柏文喜建议，可通过招聘行业与专业人才、改革工艺等方式进行创新提升和经营提升，为公司的未来发展提供动力。

“企业走个性化、区域特色化道路。稳固大本营汉中，重点开发榆林等市场，逐步渗透西安，这是区域品牌能够稳健发展的较好的路径。”马斐建议。

财经评论人士秋收表示，类似城固酒业这样的区域酒企，除了做好质量管控、生产经营、市场销售等，不妨关注资本市场，借助金融方式和资本市场的力量进一步挖掘市场潜力。

酒业独立评论人肖竹青在接受记者采访时分析，区域酒厂应该尽力争取当地政府的扶持，无论是在融资、税收方面，还是在产业链建设方面让当地政府给予更大的帮助。过去有句话叫“当好县长，办好酒厂”，因为酒厂在产地交20%的消费税，所以说，区域酒厂要将“人情生意”做到极致。

白酒业半年报观察：

行业遭遇库存挑战

中小酒企边缘化加剧

随着半年报出炉，今年上半年白酒上市企业的家底也被逐一披露。那么，在市场逐渐恢复的背景下，上市酒企究竟交出了一份怎样的答卷?

>>“茅五洋汾泸贡”拿走八成收入、九成利润

两极分化在白酒行业体现得淋漓尽致。

今年上半年，20家白酒企业上市公司，一共实现营收2154.35亿元。其中，排名前六的茅台、五粮液、洋河股份、汾酒、泸州老窖和古井贡酒，均超过百亿规模。这六家合计营收约1818.7亿元，占全部上市酒企总营收的84.4%。

与之相对的是，营收倒数十家：皇台酒业、天佑德酒、金种子酒、岩石股份、伊力特、金徽酒、水井坊、酒鬼酒、老白干酒和口子窖，累计仅有133.01亿元，不及泸州老窖一家规模。

赚钱能力方面，上半年20家酒企一共实现净利润837.05亿元。

贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒依然占据前六，合计盈利约775.17亿元，占全部上市酒企总利润的92.6%。

“茅五洋汾泸贡”组成了白酒业绩第一梯队，而梯队内的分化也在加剧。

茅台、五粮液之后，洋河股份、山西汾酒和泸州老窖之间的竞争越发激烈。这其中，山西汾酒正加速追赶，上半年以23.98%的营收增速和35%的净利润增速领跑。目前，山西汾酒的营收虽然仍高于泸州老窖，但其盈利能力已不及泸州老窖。此外，洋、汾、贡三家都在调整产品结构，提升自家中高端产品比重和毛利率，以期在品牌和价值端拿到更多筹码。

>>岩石股份登顶“增长王”，金种子酒亏损

令很多人没有想到的是，上半年白酒“增长王”是岩石股份。

岩石股份(公司名称“上海贵酒”)前身曾是名噪一时的匹凸匹，2019年正式转型白酒，并踩中酱酒热。今年上半年，营收同比增长69.73%;净利润同比增长46.22%。

“快消式”打法推动销售的同时，岩石股份存货亦增加。去年底，岩石股份存货4.74亿元，今年上半年增加到5.15亿元。

值得注意的是，存货走高在白酒行业成为共性问题。今年半年报显示，绝大多数白酒上市公司存货同比增幅达到两位数，其中，泸州老窖、舍得酒业、古井贡酒、今世缘的存货，分别同比增长23.88%、31.28%、23.2%和44.2%。

中国酒业协会发布的《2023年中国白酒市场中期研究报告》指出，今年去库存成为行业首要任务，各大酒企都面临较大压力。

知趣咨询总经理蔡学飞表示，白酒库存更多积存在经销商环节。但酒企存货量普涨、销售费用增加、应收账款反弹，这些都说明行业分化趋势加剧。

行业“内卷”之下，有两家已然出现亏损。

今年上半年，牛栏山二锅头母公司顺鑫农业亏损8097.26万元，业绩同比下滑302.54%。顺鑫农业亏损主要因房地产、生猪业务拖累，不过其白酒动销也有所放缓，收入同比减少7.26%。

另一家亏损的酒企是金种子酒，上半年亏损3781.47万元。就亏损原因，金种子酒归结为“低端产品销售占比较大，利润率较低”。

>>西北四家上市酒企在夹缝中谋增长

在A股市场，西北地区现在有四家白酒类上市企业，分别是甘肃陇南的金徽酒、甘肃武威的皇台酒业、新疆伊犁的伊力特、青海海东的天佑德酒。

若比较规模，金徽酒保持领先。上半年，金徽酒实现营收15.23亿元，同比增长24.25%;实现净利润2.54亿元，同比增长20.06%。

业绩增速方面，伊力特跑得最快，上半年实现净利润1.76亿元，同比增长37.41%。

天佑德酒是唯一净利润下降的西北酒企。其半年报提到，上半年在宏观经济持续恢复背景下，白酒行业结构性复苏特征显著。在“少喝酒，喝好酒”观念持续强化影响下，马太效应愈加明显，品牌集中度进一步提升;行业存量博弈背景下，市场份额加速向名优白酒品牌集中。

虽然业绩表现亮点不少，但西北四家酒企，在整个白酒上市阵营里业绩排名均靠后，可以说是在夹缝中谋增长。以近几年经营规模看，西北上市酒企里，全年营收最高约20亿元。

资深食品产业分析师朱丹蓬认为，西北几家上市白酒企业都属于区域酒企，核心市场、体量、影响力和销售客户群体存在不足。在名优白酒渠道下沉和挤压下，中小酒企边缘化或加剧。

一位业内人士称，白酒市场发展受国民收入、消费场景、政策、环境等多重因素影响，虽然利润率可观，但正进入新一轮调整期，增速或放缓。为寻找第二增长曲线、提高市场估值预期，以茅台等头部品牌为首，各酒企都在不断尝试跨界，这本身就说明了竞争的激烈。